振荡市 选债券基金可攻可守

　　虽然债券基金习惯被理财专家们称为“储蓄和国债的替代品”，但债券基金可不只是买国债，不少债券基金还能少量投资可转债，或打新股，几乎把握了市场上绝大多数无风险或低风险的收益机会，在振荡市中进可攻退可守。那么，基民该如何选择债券基金呢？

收益：去年平均近21%

债券基金主要以获取债券类资产稳定的利息收入为主，与股票基金相比，风险很低。而由于目前多数债券基金持有不少可转债，有的还投资少量股票，因此，债券基金可以在保持低风险前提下，间接分享股市高收益。据统计，去年上证国债指数仅小幅上涨2.136%，而除中短债基金外，全部具有可比数据的12只债券型基金年均收益高达20.92%。

风险：受利率上行影响

债券基金也有风险，尤其是在升息的环境中。当利率上行时，债券的价格会下跌，在此情况下，债券基金可能会出现负回报。另外，基金持有比较多的可转债和股票，收益提高的同时，风险也放大。若股市风险加大，其亏损的风险也将加大。

适用性：中老年人

如你投资的目的是为了分散风险、增加基金投资组合收益的稳定性，或者想在低风险的前提下，获得比定期存款和国债更高的收益，那么您可考虑选择债券基金。

工银瑞信基金公司固定收益负责人文鸣表示，作为一种风险较低、收益稳健的投资产品，债券型基金是投资组合中必不可少的组成部分，尤其对中老年人来说，将大量养老金投入股票型基金风险过高，债券型基金是更为适合的选择。

何谓债券基金？

债券基金是主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例在80%以上，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%。而在其债券类资产中，不但投资国债，还投资金融债和高信用等级的企业债等，并可进行债券回购。

两步选定债券基金

第一步：看“组合久期”

在目前进入加息周期的情况下，债券基金对利率变化的敏感程度变得非常重要。基民可用“组合久期”——即其持有的所有债券的平均剩余期限作为指标来衡量。

一般而言，组合的久期越长，基金份额净值就对利率越敏感，净值波动也就越大。假若某只债券基金的组合久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。

建议：担心利率风险的投资者可选择组合久期比较短的债券基金，如目前市场上有6只中短债基金，组合的平均久期不超过3 年，还有不超过一年的短债基金。

不过，组合久期越短，预期收益也会越低。以上个月的情况来看，中短债基金的收益普遍在0.1%～0.2%之间，而长债基金的收益率普遍在1%、2%左右。

第二步：看选投资标的

除投资久期不同外，债券基金参与可转债投资和股票投资的力度也有所不同，这直接会影响所投资基金的预期收益水平。因此，在选择债券基金时，基民还需了解其所投资的可转债以及股票的情况。

据了解，债券基金可以用其持有的债券回购融资，进行新股申购。参与打新股的债券基金风险较低且预期收益颇具吸引力，适合偏好低风险的投资者选择。

而投资适度参与股票投资的债券基金，则可在控制风险的前提下，同时分享牛市中股市的收益。但在收益提高的同时，风险也放大。

 

责任编辑：日月光华

文章来源：http://www.taihainet.com/news/finance/gncj/2007-04-11/113323.html