警惕可转债成“韭菜收割机”

　　台海网3月27日讯（海峡导报记者 钟榕华） 因为稳健的历史表现，可转债一度被称为“最适合散户的投资品种”，但这一情况似乎正在改变。近日资金大规模涌入让可转债市场变得火热，动辄涨逾50％，换手率超过100％更是常态，几乎天天有“妖债”出现。

　　专家提醒，不少可转债已脱离基本面，投机特征明显，投资者要警惕可转债成“韭菜收割机”。

有的1天大涨七成多

　　3月20日收市后，沪深交易所同时发声。上交所表示，将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。深交所称，3月16日至3月20日对近期涨跌幅和换手率异常的新天转债、横河转债和模塑转债持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

　　近两个月以来，可转债市场成交火爆。以尚荣转债为例，2月3日启动行情，此后5个交易日里狂涨71.37%，成交额48.73亿元。而其从2019年3月7日上市至2020年1月23日春节前收盘，合计成交额不过53.42亿元。

　　还有的转债因涨幅过高频遭临时停牌。比如，泰晶转债3月18日盘中被两次临停后，3月19日又因涨幅过大被上交所两次临时停牌，最终收涨38.48%，两个交易日大涨近130%，而其正股泰晶科技同期涨幅仅16.99%。3月19日，横河转债大涨72.04%，而其正股横河模具仅上涨3.57%。3月20日，又有凯发转债、英联转债等几只可转债出现暴涨，单日上涨幅度超过30%。

小心炒作背后的风险

　　可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，它兼具股票性质和债券性质，在熊市行情下可以当成风险较低的债券使用，在牛市行情中又有机会低价转股博取溢价收益。这种可攻可守的特性在近期股市波动较大的行情下更加凸显其弹性。此外，可转债交易T+0，无涨跌幅限制，资金进出方便。

　　尽管可转债特点鲜明，但过度炒作使得部分转债价格涨幅远超正股，溢价率抬升至非常夸张的地步。西南证券指出，此轮可转债行情有明显的投机特征。高价券（价格高于150元的可转债）中纯债溢价率、转股溢价率双高的个券大多已经脱离了基本面，投机特征明显。

　　除了炒作风险，不熟悉交易规则的投资者还面临公司强赎转债的风险。据了解，在有条件赎回条款中，当正股连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)时，或当本次发行的可转债未转股余额不足3000万元时，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。

　　过度炒作使得许多高价券徘徊在触发赎回条款的边缘，一旦公司宣布强赎，可转债价格向正股价格靠拢，高价买入的可转债将带来巨额亏损。

责任编辑：王贵溪

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