环球深观察丨“联邦政府破产是不可想象的”

按照美国财政部长耶伦日前给国会的信函中所说，由于美国联邦政府将于当地时间1月21日触及债务上限，为确保政府在现有资金框架下继续运转、避免出现灾难性的债务违约，美财政部不得不从即日起采取“非常措施”，包括在3月14日之前暂停为公务员退休和残疾基金以及邮政退休人员健康福利基金注入新资金，直到国会再次提高或暂停债务上限后再恢复这些注资。

　　耶伦在信中说：“非常措施可能持续的时间受制于相当大的不确定性，包括预测未来几个月美国政府的支出和收入的挑战。”

　　据分析，美国财政部将在今年夏天耗尽剩余支付手段。如果不能及时提高、暂停或取消债务上限，财政部将无钱可用，美国可能面临债务违约，从而可能带来严重的经济后果。

▲路透社报道截图

　　“财政形势依然严峻”

　　这是耶伦继上月底之后第二次就债务上限问题致信国会。

　　作为美国国会在百年前发明的独有工具，“债务上限”为联邦政府履行已产生的支付义务敲定了举债的最高额度。触及这条红线，意味着美国财政部借款授权用尽，无权再发新债，需要国会提高或暂停债务上限，才能避免政府停摆和债务违约。

▲《华盛顿邮报》提供的美国债务上限示意图

　　但随着美国政府举债规模越来越大、美国政治越来越趋向两极分化，这一原本旨在强化财政纪律、控制债务规模的政策工具也演化成了彻头彻尾的党争工具。

▲路透社报道：债务上限是国会设定的美国政府可以借多少钱的上限。由于政府花的钱比收的钱多，国会需要定期解决这个问题——这在政治上是一项艰巨的任务，因为许多人不愿意投票支持增加债务。

　　最近一次调整债务上限是在2021年，债务上限被提高到31.4万亿美元。然而2023年1月美债突破了这一额度。此后国会两党撕扯了几个月，才赶在当年6月濒临债务违约的最后一刻达成妥协，通过所谓《财政责任法案》，同意在2025年1月1日之前暂停设置债务上限，同时对联邦政府2024和2025财年的财政开支进行了限制。

　　这已是美国自二战结束以来第103次调整债务上限。

▲路透社报道截图

　　自1985年美国从净债权国变为净债务国之后，美债规模加速膨胀。特别是自2023年6月通过《财政责任法案》以来，美债更是以平均每100天增加约1万亿美元的速度疯涨。

　　根据美国国会预算办公室最新公布的信息，美联邦政府的债务上限于今年1月2日调整为约36.1万亿美元。

▲美国国会研究服务处报告截图

　　而在谁该为债务担责问题上，美国两党早已习惯了相互甩锅：共和党将其归咎于民主党在财政开支上的大手大脚，民主党则将其归咎于共和党多年来服务于大公司和富人的减税政策。但事实是，轮流主政白宫的两党所制造的债务没有最多，只有更多。

　　由于美国政府“花的钱”远远超过“挣的钱”，预算赤字逐年激增。

　　美国国会预算办公室（CBO）最新数据显示，2025财年美国联邦预算赤字将达1.9万亿美元，占国内生产总值（GDP）的6.2%。预计到2035年联邦预算赤字将升至2.7万亿美元，凸显未来十年美国财政政策面临的挑战。

▲美国国会预算办公室官网报告截图

　　尽管美国国会预算办公室稍微下调了对未来十年政府赤字的预测，但这是因为它并未把当选总统特朗普计划延长即将于年底到期的2017年减税政策条款以及可能进一步颁布的减税措施带来的税收损失计算在内。

　　但大多数分析人士认为，减税政策很可能会延长。

　　根据国会预算办公室去年的估计，延长特朗普2017年税法中即将到期的条款将在10年内增加4.6万亿美元的赤字，这还不包括特朗普承诺的额外减税。

▲彭博社报道截图

　　尽管已经估计得相当保守，但国会预算办公室的这些预测仍描绘出一幅赤字和债务不断攀升的景象：

　　在2024财年结束时，在全部美债中占绝对大头的公众持有美国国债总额为28.2万亿美元，相当于美国GDP的98%。

　　而据国会预算办公室预测，在短短四年内，也就是到2029年，公共债务将达到GDP的107%，超过1946年二战刚结束时创下的106%的纪录。

　　到2035年，公共债务更是将达到52.1万亿美元，为GDP的118.5%。

　　国会预算办公室主任菲利普·斯瓦格尔17日在报告发布后的新闻发布会上表示，美国“财政形势依然严峻，债务发展不可持续”。

▲彭博社报道截图

　　“市场何时开始惩罚山姆大叔挥霍无度的借贷”

　　美国国会预算办公室说，债务负担不断加重主要与婴儿潮一代退休等因素导致的社会保障和医疗保险成本激增有关，同时高利率的偿债利息支出也在不断增加。

　　许多经济学家认为，若不削减相关计划的退休福利或增加税收，将很难平衡预算，因此美国财政赤字率未来会继续上升。

▲彭博社报道：美国国债收益率上升意味着美国偿债支出不断增加，预计2025年这些支出将达到GDP的3.2%。国会预算办公室估计，到2035年，净利息支出将持续攀升至GDP的6.1%。

　　在很多国际组织和新闻媒体总结的2025年世界经济趋势或风险中，都将美国债务的财政不可持续性列入其中。

　　国际信用评级机构惠誉本月就警告，美国将在2025年面临“重大财政政策挑战”，包括债务上限、预算拨款及税收政策等。

▲法新社报道截图

　　债务上限问题对耶伦预期的继任者、特朗普提名的新财长斯科特·贝森特提出了一个早期挑战。

　　贝森特日前在参议院的确认听证会上表示，设定债务上限是一个“微妙的惯例”，但如果特朗普想要取消它，他将与国会和白宫合作实现这一目标。

▲路透社报道截图

　　但这并非易事。

　　有分析认为，债务危机将从三个方面冲击特朗普的议程。

　　首先，政府已经达到了借款上限，这意味着国会将需要在春末或夏初提高上限。这可能是一场“丑陋的战斗”，一些共和党预算鹰派人士坚持不让步，威胁要让美国违约。

　　其次，债务上限摊牌可能引发美国债务评级再次下调。在2011年债务上限僵局后，标准普尔将美国债务评级下调了一级。惠誉在2023年类似摊牌后也这么做了，同年穆迪将美国评级前景从稳定下调至负面。评级下调尚未损害美国的信用，但市场正变得越来越敏感。

　　第三个问题是，巨额债务本身将成为特朗普雄心勃勃经济计划的拦路虎，因为为了防止联邦债务进一步增加，人们会不愿意延长将于今年年底到期的减税政策，或者不愿意通过会造成债务进一步增加的任何其他法案。

▲雅虎财经网站报道截图

　　特朗普20日走马上任时，美国国债已经超过36万亿美元，远远高于他2017年第一个任期开始时的20万亿美元。这些数字只会变得更糟。

　　分析指出，美国联邦政府破产是不可想象的。现在的主要问题是，市场什么时候会开始惩罚“山姆大叔”挥霍无度的借贷。

▲雅虎财经网站报道截图

　　素材来源丨环球资讯广播《环球深观察》

　　策划丨王坚

　　记者丨王琮

来源丨央视新闻总台环球资讯广播

责任编辑：杨艳娜

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